第一百一十六章: 谷底还有一段路 EP116: Light at The End of Tunnel

#反转来了 好吧,上一个文章我提到,利空尚未出尽。小心抄底抄在半山腰。上星期提到,市场预计美联储由鹰转鸽,整个股市大涨。各个资产价格从泥潭里挣扎出来。市场甚至有人预测,美联储QE 又要开始了。市场的鸽派预期,能推高资产价格,甚至影响大宗商品的价格走势。 结果,话音未落。周一,美联储鸽派大佬们纷纷放话,美联储鹰派做法不变。九月必然加息。周五,美国非农就业报告优于预期就给了美联储加息最大的支持。 现在市场在猜测,鲍威尔会不会沃克上身,九月直接来个加息100基点,也就是1%。 而美国中性利率的预测,从3.25%上涨至4%。什么是中性利率?那就是加息的终点,既能压制通胀,却不影响经济衰退。 然而,加息至4%真的可以把通膨降至2%吗?目前的利率来到2.5%,通膨不见下来。再加息多一个1.5%真的可以把通胀打下来? #通膨Vs经济衰退 而现在的美联储,必须在通胀与衰退之间做出优先取舍。因为美国两个季度的GDP负增长,让美国陷入技术性经济衰退。而美联储只能够在就业还强劲的时候,有本钱和理由大幅加息。 这意味着,美联储的大幅加息会继续。资产价格会收到承压,空头再次崛起。大家要谨慎留意。 所以,为什么我一直强调九月份。因为来临九月,美联储即将提高缩表力度至950亿。就算美联储缩表力度没有来到是950亿,也会在400-508多亿左右。这对资产价格的压力是前所未有的。所以,九月份后,我们可以知道美联储接下来的大方向是鸽还是鹰。 #通膨 美国的七月通膨数据会上还是下?我们可以从一些其他国家的通膨数据旁敲侧听。 其他国家七月通膨数据 英国通膨从六月的9.4%大涨至13%荷兰通膨从六月的8.6%大涨至10%德国通膨从六月的8.2%上涨至8.5%法国通膨从六月的5.1%上涨至6.1%加拿大通膨从六月的3.1%上涨至3.7% 综合上诉的数据,美国七月的通胀可能上涨。虽然粮食和石油在六月有所下降,却未能反映在消费端的价格调整。 所以,七月,八月份的美国通膨很可能还没有见顶。 OPEC + 会议同意把日产目标增加至10万桶。比预期的30-40万桶/日还要小。虽然目前石油价格一度下跌至USD89/一桶。但是石油供应短缺,不如预期可能会引起油价上涨,或维持高位。这会是通胀的硬伤。所以,通胀尚未见顶,影响经济的不确定性依然很高。 #马币持续贬值 加息缩表继续,美联储利率与我国OPR距离会越拉越大。外资撤离力度可能持续。我国虽然七月尾的外汇储备有所增加。但是中短期来看,只要加息缩表继续,马币贬值不可避免。国行虽然屡次干预马币汇率,不让其大幅贬值,但是资金有限,不能长久。 #经济衰退讯号 虽然美国积极否认美国经济已经衰退。可是明眼的人都知道,美国,乃至全球经济都在衰退的路上。关键在于快慢,速度而已。 经济衰退有几个征兆 #1 经济衰退代表经济活力消退 消费者需求减少,企业利润下降,企业库存上涨。 全球最大零售业者沃尔玛第一季度的盈利下跌25%,第二季度下跌13%。沃尔玛的业绩主要来自通膨的价格调整,和必需品的业绩。非必须品的销售严重下滑,导致非必需品的库存过高。 沃尔玛接下来的季度将着重降价去库存。我曾经在之前的文章提到,必需品的通膨,必然导致消费比例的调整,非必需品首当其冲。而非必需品的供应厂商即将面临业绩下滑的困境。 另外,全球芯片,半导体库存库存不断积压,显示电子产品的需求疲软。 全球主要经济体,美国, 欧盟, 英国,日本,中国的采购经理人指数的下滑是一个重要的讯号。全球消费需求放缓。 #2 债务创新高 美联储联邦基准利率上调2.5%,30年房贷利率上涨至5.43%,还款压力增加。加上通膨导致购买力下降,很多家庭被迫举债来应付日常开销。美国的家庭债务创新高,突破16万亿。其中信用卡贷款激增,显示许多家庭入不敷出。 全球债务总额第一季来到305万亿。再创新高。其中,美国和中国是主要贡献。新兴市场的债务成长最快。如今美国经济放缓,中国房地产暴雷倒债危机,欧洲债务危机也因为欧盟开始加息而浮出水面。而债务危机一旦失控,多米诺骨牌效应,全球会瞬间陷入经济萧条之中。 #3 失业率攀升 很多人怀疑美国的超越预期的就业报告真实性。因为科技行业大佬,如PayPal、微软,特斯拉Meta 开始不同程度的裁员或放缓、冻结招聘。 而零售巨头沃尔玛因也开始计划裁员。 当需求疲软,企业业绩首当其冲,利润下滑,企业会开始节流。而第一个开刀的,一定是劳动成本。 就算目前美国的就业强劲,但是,估计已经是强弓之末。 #4 巨额亏损 暴雷和破产的企业增加 从2020年开始,暴雷,倒闭的国际企业开始增加。美国化妆巨头Revlon 的倒闭,虚拟货币企业如Terra, Voyager Digital,Three Arrows ,Celcius的倒闭潮。 中国房企如绿地,鑫苑置业,恒大集团、世茂房地产、融创中国、佳兆业、碧桂园,中国奥园等公司负债累累,资不抵债,有的甚至暴雷。 … Read more

Desaru Trip 2022

1 May 2022 Sunday 8:00 am breakfast at home 12:00 noon vegetarian lunch at home 1:15pm depart to Senai – Desaru Express 2:45 pm short traffic congestion after SDE last toll 3:30pm check in Tunamaya Desaru Resort. We get rooms 106 to 108. It is on the ground floor. It is very convenient to access … Read more



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